私募排排網(wǎng)3月20日訊
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政府引導基金近兩年一路狂奔，從中央到地方遍地開(kāi)花，目前已成為私募股權市場(chǎng)不可忽視的一股力量。數據顯示，截至2016年12月底，國內共成立1013支政府引導基金，目標規模已經(jīng)超過(guò)5.3萬(wàn)億元。其中，僅2016年就新設立政府引導基金384支，披露的總目標規模超過(guò)3.1萬(wàn)億元。
作為財政支出創(chuàng )新方式之一，政府引導基金出現爆發(fā)式增長(cháng)，私募股權基金也由此迎來(lái)井噴時(shí)代。但許多私募股權人士卻為此深表?yè)鷳n(yōu)。有業(yè)內人士指出，政府引導基金設立的必要性無(wú)可厚非，但井噴現象背后則存在一定程度的扭曲和異化。它對社會(huì )資本投資可能產(chǎn)生擠出效應，也可能會(huì )誤導一部分投資管理人，讓他們被這樣龐大的資金寵溺壞了。
政府引導基金已經(jīng)成為私募行業(yè)一個(gè)越來(lái)越重要的LP角色，未來(lái)政府引導基金和市場(chǎng)基金應該如何協(xié)同發(fā)展？3月18日，在由私募排排網(wǎng)主辦的第11屆中國（深圳）私募基金高峰論壇上，多位私募股權大佬也對此問(wèn)題發(fā)表了自己的看法。
??福田引導基金汪云沾：優(yōu)勢互補，協(xié)同發(fā)展
深圳市福田引導基金投資有限公司總經(jīng)理汪云沾表示，政府引導基金和市場(chǎng)化的母基金屬于新鮮事物，近兩年來(lái)發(fā)展較快，他認為兩者之間并不存在利益沖突或者競爭關(guān)系，可以互補并協(xié)同發(fā)展。
“政府引導基金和市場(chǎng)基金都是市場(chǎng)上需要的，光有政府引導基金是不行的，對一個(gè)私募股權機構來(lái)說(shuō)，募資只有國有資金是不夠的?！?汪云沾表示，“我們現在和一些基金合作，我們同意出資了，但是他們市場(chǎng)上募資還是相對比較艱難的，這時(shí)候我們發(fā)現市場(chǎng)基金為他們能提供資金來(lái)源，能解決他們很大的募資上的困難，能夠加快創(chuàng )投機構成立的速度?！?
汪云沾同時(shí)還表示，政府引導基金和市場(chǎng)化母基金之間也是緊密相連的?！拔覀冞€可以成為市場(chǎng)化母基金的LP或者投資者，比如說(shuō)我們就參加了前海母基金的出資。前海母基金這樣的市場(chǎng)化基金，政府引導基金是它非常重要的一個(gè)資金來(lái)源，占的比例是很大的，所以我想我們和市場(chǎng)化基金之間是非常好的協(xié)同發(fā)展關(guān)系?！?
??深創(chuàng )投李守宇：在滿(mǎn)足政府訴求的前提下合作共贏(yíng)
深創(chuàng )投集團總裁李守宇表示，深創(chuàng )投是政府引導基金的倡議者和先導者，從2006年底就開(kāi)始探討政府引導基金的模式，在政府引導基金方面積累了很多經(jīng)驗。
“深創(chuàng )投管理的政府引導基金雖然是一種市場(chǎng)化基金，但政府引導基金有一部分功能擔負著(zhù)純粹的政府項目的引導，在這方面它和市場(chǎng)化基金有很大的區別?！崩钍赜畋硎?，在管理政府引導基金的過(guò)程中，首先要滿(mǎn)足政府的一些訴求，“通過(guò)政府引導基金的政策引導，使基金對某些行業(yè)的投資有一個(gè)偏重，在投資的方向和投資的讓利方面，有一些政策的設定?！?
“我認為對于政府引導的模式，要把政府引導基金的管理和運作區分開(kāi)來(lái)，政府引導基金的管理人主要做好政策的制定和引導基金的選擇?！崩钍赜畋硎?，在總方向上要根據政府的訴求，但在整個(gè)運作經(jīng)營(yíng)上，還是要滿(mǎn)足市場(chǎng)化的需求?！罢w來(lái)看，我覺(jué)得政府引導基金和市場(chǎng)化運作基金的目標是一樣的，大家是共贏(yíng)的關(guān)系?！?
??匯通金控劉理：保持戰略上和戰術(shù)上的一致性，協(xié)同發(fā)展
匯通金控基金董事長(cháng)劉理表示，政府引導基金和市場(chǎng)基金在管理方式、追求的目標等方面存在差異性，且政府引導基金具有先天的政治稟賦，在資源、資金、項目等方面具有無(wú)法比擬優(yōu)勢，因此他認為政府引導基金和市場(chǎng)基金可以?xún)?yōu)勢互補，協(xié)同發(fā)展。
至于如何協(xié)同發(fā)展，劉理建議從兩個(gè)方面著(zhù)力，保持兩個(gè)方面的一致性?！暗谝皇菓鹇苑矫娴囊恢滦?，“十三五”國家發(fā)展戰略規劃提出戰略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢傳統產(chǎn)業(yè)和現代服務(wù)業(yè)是全國發(fā)展的著(zhù)力點(diǎn)，從戰略規劃的著(zhù)力點(diǎn)來(lái)說(shuō)，兩者在戰略上應保持一致；第二是戰術(shù)上的一致性，市場(chǎng)基金是市場(chǎng)化運作的，政府基金也是以市場(chǎng)化的方式去引導產(chǎn)業(yè)基金，發(fā)展基金。去年以來(lái)，我們設立了20只基金，募集規模647億，我們出資達到了47億人民幣，充分說(shuō)明了我們的政府引導基金和市場(chǎng)基金是能夠協(xié)同發(fā)展的?！?
??君聯(lián)資本王能光：量力而行，在滿(mǎn)足政府訴求的前提下獲得最大回報
君聯(lián)資本總經(jīng)理王能光認為，作為管理人，要深刻理解投資人（引導基金）的訴求，滿(mǎn)足了需求，最終才能達到引導基金的作用。市場(chǎng)化基金的訴求比較單一，無(wú)非就是要求能獲得比他人更好的回報，而政府的引導基金必須在滿(mǎn)足政府要求的前提下獲得更好的回報。如果僅僅是一個(gè)回報，而與引導的要求相背離，那投資人（引導基金）也是不會(huì )選擇的，這是兩個(gè)管理者的差別。
“政府引導基金這些年來(lái)越來(lái)越多，這對GP而言是設立基金的一個(gè)很好的方向，尤其是新的基金，如果被政府引導基金投了，也是挺好的品牌樹(shù)立，因為政府在考核的時(shí)候還是非常嚴格的?！蓖跄芄獗硎?。
王能光還補充，作為基金管理人，應在滿(mǎn)足引導基金的訴求下，能夠給投資人帶來(lái)很好的回報，因此要量力而行，對訴求偏差比較大的項目須審慎抉擇?！懊總€(gè)引導基金都有各自的特點(diǎn)，有的是區域性的，有的是行業(yè)性的，有的是階段性的。作為一只基金，訴求偏差比較大的項目不要做得太多，作為基金管理人，給投資人帶來(lái)很好的回報，這是管理人要做的事情。在引入引導基金的情況下，管理人也要滿(mǎn)足引導基金的訴求，但如果太多了以后，對基金的實(shí)際操作也不利。比如說(shuō)有A省、B省、C省的引導基金，你這里面重疊了三四個(gè)引導基金，最后完成起來(lái)也很難，所以我覺(jué)得一個(gè)基金里面有一兩個(gè)引導基金就不錯了，還是要看自己的能力完成訴求的程度?！?
??東方富海程厚博：引導基金對中國產(chǎn)業(yè)轉型升級具有重大作用
東方富海投資創(chuàng )始合伙人程厚博認為，引導基金的主要作用有兩個(gè)，一是放大了社會(huì )資本，二是引導了產(chǎn)業(yè)的方向。他表示，中國現在面臨著(zhù)產(chǎn)業(yè)轉型升級的重要關(guān)口，引導基金要發(fā)揮的功能，就是怎么樣引導整個(gè)社會(huì )的資本向國家的戰略和地方轉移。這對引導基金的管理人而言面臨著(zhù)極大的考驗。
“全國各地冒出了很多的引導基金管理人，這個(gè)管理人對引導基金的理解就特別重要，某些地方的個(gè)別團隊把它當成了自己投資的機會(huì )，這可能就喪失了引導基金設立的本意。如果說(shuō)引導基金堅守它所引導的事情，我想對整個(gè)中國的產(chǎn)業(yè)轉型升級一定能起到很大的作用?！?
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