?新浪財經(jīng)訊 2017年3月18日，第11屆中國（深圳）私募基金高峰論壇在深圳舉辦。第一場(chǎng)圓桌論壇探討了私募監管解讀、政府引導基金與市場(chǎng)引導基金協(xié)同發(fā)展以及股權投資回歸價(jià)值投資等問(wèn)題。君聯(lián)資本管理股份有限公司董事總經(jīng)理王能光、深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司副總裁李守宇、深圳市東方富海投資管理股份有限公司總裁程厚博、深圳市福田引導基金投資有限公司總經(jīng)理汪云沾與深圳市匯通金控基金投資有限公司董事長(cháng)劉理參加了該圓桌討論。
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以下為圓桌對話(huà)實(shí)錄：
主持人：各位好，我們的圓桌對話(huà)嘉賓已經(jīng)就坐了，首先依然是按照慣例，我們先請各位嘉賓簡(jiǎn)單地介紹一下自己的情況，先從李總這邊開(kāi)始。
李守宇：大家好，很高興參加這次論壇，我是深創(chuàng )投的副總裁、董事會(huì )秘書(shū)李守宇，在創(chuàng )投行業(yè)已經(jīng)從業(yè)了18年，是一個(gè)創(chuàng )投行業(yè)的老兵。
王能光：我是君聯(lián)資本的王能光，君聯(lián)資本是2001年成立的，我們專(zhuān)注于早期的投資，我從公司成立到現在一直從而創(chuàng )投工作。
程厚博：大家好，我是東方富海的程厚博，我和前面兩位差不多，基本上就是在剛剛有創(chuàng )投的時(shí)候我們就入行了，東方富海到去年剛好10周年，也是一個(gè)專(zhuān)注做PE/VC的機構。
汪云沾：各位領(lǐng)導，我是福田引導基金的總經(jīng)理汪云沾，福田引導基金是一家新成立的公司，是2015年8月31號注冊成立的，它是創(chuàng )投界的一個(gè)新兵，我也是這個(gè)行業(yè)的新兵，我在這個(gè)基金公司成立以后才來(lái)到這個(gè)領(lǐng)域的，我原先是從事監管工作，我之前在深圳證監局基金監管處當處長(cháng)，請同仁們多多關(guān)照。
劉理：我是匯通金控的董事長(cháng)劉理，我們是南山區政府產(chǎn)業(yè)引導基金的管理平臺，南山區是一個(gè)非常好的創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的沃土，也非常歡迎各位優(yōu)秀的GP到南山投資，大展拳腳。
主持人：謝謝各位的介紹，接下來(lái)我們就要開(kāi)始今天的話(huà)題了。剛才我們一直在說(shuō)2016年是監管元年，是最嚴監管年，但是具體的監管措施出臺之后，對于各個(gè)私募機構可能產(chǎn)生了一些什么樣的影響？各位身處其中有些什么樣的感受？我們想請各位分享一下。
李守宇：大家也都說(shuō)今年是我們的最嚴監管年，是監管元年，從歷史來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得中國證券市場(chǎng)的監管一直是比較嚴格的，起碼對我們公司的監管是非常嚴格的。上市公司的IPO，包括上市公司的運作都經(jīng)歷了很長(cháng)時(shí)間，特別是IPO，一般都在證監會(huì )排隊排了好幾年，整個(gè)的財務(wù)指標，包括公司治理、公司資質(zhì)、規范性都受到了嚴格的審查。從我們現在接觸的一些從境外回歸的項目，它的財務(wù)狀況經(jīng)過(guò)審計發(fā)現還沒(méi)有國內嚴格，所以也造成了中國的PE公司價(jià)值相對較高。同時(shí)，今年采取更加嚴格的監管措施，我覺(jué)得對好的公司，經(jīng)過(guò)這些洗禮，它能夠表現得更好，差的公司的問(wèn)題能被查出來(lái)，把它打回原形，這樣使我們整體的資本市場(chǎng)能夠更加健康發(fā)展，使好的公司更好，差的公司把它查出來(lái)，我覺(jué)得這個(gè)監管措施對資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對PE投資長(cháng)遠是非常有利的。所以這個(gè)監管對我們做創(chuàng )投的機構是一個(gè)好事情。
主持人：對好的公司來(lái)說(shuō)更樂(lè )意看到監管的趨嚴。王總您的感受是怎樣的？
王能光：先說(shuō)私募股權，我們這些成立比較早的公司大概都是在2000年左右，當時(shí)做股權投資或者是創(chuàng )業(yè)投資的家數還是比較少的，那個(gè)階段主要是靠行業(yè)的自律。隨著(zhù)這些年的蓬勃發(fā)展，尤其是今天領(lǐng)導介紹的，我們的國民財富增加，參與私募股權（無(wú)論是VC還是PE）的機構就越來(lái)越多，在這個(gè)情況下，從政府的角度加強監管，使每一家參與者都按照嚴格的規范進(jìn)行運作，這樣有利于行業(yè)的健康發(fā)展，也有利于參與者以及資本市場(chǎng)的健康。
私募股權投資的標的集中體現在上市環(huán)節，我們過(guò)去也看到很多企業(yè)為了取得上市的資格，它的業(yè)績(jì)并不是很扎實(shí)，通過(guò)嚴格的監管，以及經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jì)，以及法律法規方面更嚴格的要求，讓一個(gè)健康的公司、一個(gè)遵紀的公司上市，對以后的發(fā)展以及對整個(gè)資本市場(chǎng)都是好事情。
程厚博：中國的市場(chǎng)需要監管，我們從業(yè)的人也歡迎被監管。剛才王總說(shuō)了，中國的私募股權投資從當時(shí)號稱(chēng)“一桌飯”的人，到現在已經(jīng)達到了上萬(wàn)家機構，所以這個(gè)發(fā)展速度非?？?。但是在中國有一個(gè)很有意思的事情就是，一個(gè)行業(yè)熱起來(lái)可能就全民參與了，這里頭一定會(huì )出現一些混亂的狀況。我覺(jué)得合理的監管能夠讓這個(gè)行業(yè)處于一個(gè)比較有序的、快速的成長(cháng)，這是對整個(gè)市場(chǎng)、對經(jīng)濟發(fā)展十分必要。今天比較有幸，協(xié)會(huì )的領(lǐng)導也到場(chǎng)，我在這里也呼吁，加強監管，也要提高效率?，F在整個(gè)行業(yè)的備案運作的效率還是有一些問(wèn)題的，政府部門(mén)進(jìn)行監管，同時(shí)也要提高效率。另外，不僅要監管好人，還要查出那些為非作歹的壞人。
汪云沾：我是從監管部門(mén)出來(lái)的，監管對今天在座的這些私募機構來(lái)說(shuō)是重大的利好，我相信今天來(lái)開(kāi)會(huì )的都是非常規范的，對于一些不那么規范的，那可能是一個(gè)利空，因為他們的生存空間就沒(méi)有了。加強監管肯定能凈化行業(yè)的空氣，能規范公司的上升空間。張小艾會(huì )長(cháng)剛才在演講中提到，去年私募基金管理人的數量下降了23%，但是私募基金的規模上升了102%，我們的管理人減少了，但是每個(gè)機構都做大了，這是我們私募機構在規范監管下希望看到的。
劉理：我們政府的產(chǎn)業(yè)引導基金是財政的錢(qián)，所以監管?chē)栏窈臀覀兊哪繕耸峭耆恢碌?，我們所合作的GP既然能把它挑出來(lái)，就是在監管、風(fēng)控這一塊是最優(yōu)秀的，所以我們非常歡迎這種政策的出臺。
主持人：剛才幾位提到了對監管趨嚴的感受，總體認為監管趨嚴對一些好的公司來(lái)說(shuō)反而是一件好事，對原本發(fā)展不健全的公司應該加強監管，對好的公司，我們反而在監管之后面臨到的空間或者市場(chǎng)的秩序性就會(huì )更加好。
我們這里有一個(gè)數據，截止到2016年12月底，國內總共成立了1013只政府引導基金，目標規模已經(jīng)超過(guò)5.3萬(wàn)億元，已經(jīng)到位的資金有1.9萬(wàn)億，僅僅2016年就新設立了政府引導基金384只，披露的總目標規模超過(guò)3.1萬(wàn)億元。接下來(lái)我們要請教在場(chǎng)的幾位，尤其是汪總你們這種引導基金的平臺，你們認為政府引導基金和市場(chǎng)基金未來(lái)應該怎么樣來(lái)協(xié)同發(fā)展？首先請教汪云沾總。
汪云沾：政府引導基金和市場(chǎng)化的母基金還是一個(gè)比較新鮮的事物，這兩年發(fā)展比較快，大家可能覺(jué)得它們之間是不是有利益沖突，或者有競爭關(guān)系。其實(shí)我覺(jué)得他們兩個(gè)是互補的，是可以很好協(xié)同發(fā)展的，因為政府引導基金和市場(chǎng)化的母基金之間不是競爭關(guān)系，不是說(shuō)你找了我們就不能找那個(gè)市場(chǎng)化的母基金，反而我們政府引導基金之間才是競爭關(guān)系，比如我跟劉總就是競爭關(guān)系，我們的競爭關(guān)系還蠻強的，你找了再找他就不行，你找他了再找我也不行，因為涉及到反投比例的問(wèn)題，涉及到注冊地的問(wèn)題，但是我們和市場(chǎng)化的基金之間是協(xié)同發(fā)展的，這是第一點(diǎn)，我們的合作基礎是很好的。
第二，它們都是市場(chǎng)上需要的，光有政府引導基金是不行的，引導基金都是國有私募形式的，對一個(gè)私募股權機構來(lái)說(shuō)，募資只有國有的是不夠的，我們出資比例是有限的，如果你找的都是引導基金的錢(qián)，就涉及到國有資產(chǎn)超過(guò)50%，涉及到減持的問(wèn)題，所以很多創(chuàng )投機構不愿意做這個(gè)事情。再一個(gè)，政府引導基金只出一部分錢(qián)，市場(chǎng)化的母基金對這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)很好的機構投資者，他們成為政府引導基金的一個(gè)很好的合作伙伴。我們現在和一些基金合作，我們同意出資了，但是他們市場(chǎng)上募資還是相對比較艱難的，這時(shí)候我們發(fā)現市場(chǎng)化的母基金為他們能提供資金來(lái)源，能解決他們很大的募資上的困難，能夠加快創(chuàng )投機構成立的速度。
第三，我們跟市場(chǎng)化的母基金之間也是緊密相連的，我們還可以成為市場(chǎng)化母基金的LP或者投資者，比如說(shuō)我們就參加了前海母基金的出資。前海母基金這樣的市場(chǎng)化基金，政府引導基金是它非常重要的一個(gè)資金來(lái)源，占的比例是很大的，所以我想我們和市場(chǎng)化基金之間是非常好的協(xié)同發(fā)展的關(guān)系。
主持人：剛才您說(shuō)劉總是您的競爭對手，我們接下來(lái)也請您的競爭對手來(lái)說(shuō)一下。
劉理：汪總說(shuō)我跟他是競爭關(guān)系，但是我我和總在私底下是很好的朋友，不管汪總認不認，我是這么認的。汪總說(shuō)我們是競爭的關(guān)系，但是我認為我們其實(shí)也是合作伙伴關(guān)系。雖然我們是各自不同的區，但是我們都是為了深圳市的產(chǎn)業(yè)規劃、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、經(jīng)濟的發(fā)展、城市的進(jìn)步來(lái)做出我們的產(chǎn)業(yè)基金，能夠引導產(chǎn)業(yè)、引導經(jīng)濟發(fā)展的作用而努力的。不管是在南山還是在福田，都是為了深圳的經(jīng)濟成長(cháng)進(jìn)步而努力。
另外剛才主持人說(shuō)到協(xié)同發(fā)展的問(wèn)題，為什么有這個(gè)問(wèn)題？那就是因為有差異性，我認為這個(gè)差異性是可以承認的，差異性存在在哪里？我想是管理方式、追求的目標有一定的不同，存在差異性的原因是因為我們的政府引導基金是財政出資，這是它的先天基因，這是不用測序的，這是它先天的政治稟賦。但是政府引導基金不可否認的它有它非常大的優(yōu)勢，也是對在座的GP一個(gè)非常大的優(yōu)勢，比如說(shuō)它的資源優(yōu)勢，它可以協(xié)同政府各個(gè)部門(mén)的資源，把它匯成合力，用到GP所投的項目上。比如說(shuō)剛才羅湖的基金產(chǎn)業(yè)園相關(guān)的政策，比如說(shuō)住房補貼、租金補貼、扶持政策、人才補貼，包括小孩入學(xué)等等，這些都是社會(huì )GP提供不了，但是政府引導基金能夠實(shí)現的一個(gè)資源優(yōu)勢。我們在南山區的平時(shí)工作中都是這樣說(shuō)的，怎么樣服務(wù)企業(yè)，我們就是服務(wù)員，別人的小孩入學(xué)的問(wèn)題就是自己小孩的入學(xué)問(wèn)題，把這種公事當做私事來(lái)辦，這是我們的理念，也是我們的資源優(yōu)勢。
還有資金的優(yōu)勢。我們的資金是源源不斷的，南山區的財政稅收去年超過(guò)了1000億元，這個(gè)量是非常大的。
另外我們還有項目?jì)?yōu)勢，趁著(zhù)福田區的何區長(cháng)離開(kāi)了，我就趁勢宣傳一下南山區。南山區的項目?jì)?yōu)勢非常強大，我們是全國區域創(chuàng )新孵化能力排名第一的區，大家也知道去年的全國雙創(chuàng )周就在南山召開(kāi)，現在說(shuō)“北有海淀區，南有南山區”。南山有上市公司127家，在全國排名第二，也是僅次于海淀。我們的高新技術(shù)企業(yè)是2233家，南山區的商事主體34萬(wàn)家，企業(yè)法人主體24萬(wàn)家，這個(gè)量是非常大的，對私募股權基金來(lái)說(shuō)，南山區可以提供源源不斷的項目，有源源不斷的后勁支持。
我認為政府引導基金和市場(chǎng)基金是可以?xún)?yōu)勢互補，協(xié)同發(fā)展的，至于怎么協(xié)同發(fā)展，我認為從兩個(gè)方面著(zhù)力，保持兩個(gè)方面的一致性。第一是戰略方面的一致性，現在“十三五”國家發(fā)展戰略規劃提出戰略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢傳統產(chǎn)業(yè)和現代服務(wù)業(yè)是我們全國發(fā)展的著(zhù)力點(diǎn)，其實(shí)也是南山區的著(zhù)力點(diǎn)，從戰略規劃的著(zhù)力點(diǎn)來(lái)說(shuō)，我們政府引導基金和社會(huì )基金戰略上是保持一致的。第二是戰術(shù)上的一致性，市場(chǎng)上的基金是市場(chǎng)化運作的，政府基金，特別是我們匯通金控，也是以市場(chǎng)化的方式引導我們的產(chǎn)業(yè)基金，發(fā)展我們的基金，從社會(huì )GP的選擇再到項目的篩選，包括項目的投入和投后的增值服務(wù)，我們都是采取市場(chǎng)化的運作去運行的，去年以來(lái)，我們設立了20只基金，募集規模647億，我們出資達到了47億人民幣，充分說(shuō)明了我們的政府引導基金和市場(chǎng)基金是能夠協(xié)同發(fā)展的。謝謝大家。
主持人：同樣這個(gè)問(wèn)題，關(guān)于政府引導基金和市場(chǎng)基金協(xié)同發(fā)展的問(wèn)題，我們也聽(tīng)一下李總、王總的觀(guān)點(diǎn)。
李守宇：深創(chuàng )投從2006年底就開(kāi)始了探討政府引導基金的模式，也是政府引導基金的倡議者和先導者，到目前為止，深創(chuàng )投參與的政府引導基金項目已經(jīng)有80多個(gè)，同時(shí)我們現在受托管理了深圳市1000億的政府引導基金，以及佛山市100億的政府引導基金，最近我們也簽約了東莞的政府引導基金，也委托我們來(lái)管理，我們也參與了前海母基金，以及山東PPP的100億基金。在政府引導基金方面，我們也積累了很多的經(jīng)驗。
總之，政府引導基金是當地的政府和各地的政府的引導，它作為股東來(lái)參與我們設立的基金。其實(shí)深創(chuàng )投管理的政府引導基金都是一種市場(chǎng)化的基金，我們雖然是國有控股，但是我們是市場(chǎng)化的投資管理公司，政府引導基金對深創(chuàng )投管理的基金的參與，使它對當地的經(jīng)濟和投資有一個(gè)放大作用。也通過(guò)它的政策引導，使我們對某些行業(yè)的投資有一個(gè)偏重，在投資的方向和投資的讓利方面，有一些政策的設定。
政府引導基金很少獨立運營(yíng)，有一部分政府引導基金有一部分功能，擔負著(zhù)純粹的政府項目的引導，這方面它和市場(chǎng)化基金有很大的區別。政府引導基金發(fā)揮引導的作用，是對市場(chǎng)化基金的促進(jìn)和協(xié)同，使雙方能夠更好地發(fā)展。到目前為止，我們在各地的政府引導基金設立都已經(jīng)取得了雙贏(yíng)、多贏(yíng)，我們也參與了福田、南山的好幾個(gè)基金的一期、二期，也取得了很好的效果。
我認為對于政府引導的模式，要把政府引導基金的管理和運作區分開(kāi)來(lái)，政府引導基金的管理人主要做好政策的制定和引導基金的選擇?，F在我們參與的佛山、東莞、深圳的引導基金的管理，一方面我們中間會(huì )參與一部分，他們會(huì )投資我們深創(chuàng )投的基金，我們做好示范和帶頭作用，把政府參與的引導基金管理好，能起到示范作用，同時(shí)協(xié)助政府一起，很多是我們一起成立的管理公司，來(lái)選擇我們優(yōu)秀的投資機構，來(lái)參與引導基金，把這個(gè)引導基金做大做強。前海母基金也有很多引導基金的參與，但是它和市場(chǎng)化的基金合作，也起到了很大的協(xié)同作用，我們也是前海母基金唯一的機構合伙人。整體來(lái)看，我覺(jué)得政府引導基金和市場(chǎng)化運作基金的目標是一樣的，大家是共贏(yíng)的關(guān)系。
王能光：我理解政府的引導基金有幾個(gè)方面的作用，比如說(shuō)有的政府引導基金是行業(yè)性的，有的是要求有階段性的，有的要求是有區域性的，每個(gè)引導基金都有各自的定位。比如說(shuō)我們是首批拿了科技部的科技引導基金，是科技部在科技成果轉化過(guò)程當中第一次的創(chuàng )新，它的方向就很清楚，希望你投資在科技產(chǎn)業(yè)轉化方面的企業(yè)。我們也拿過(guò)北京市的引導基金，它希望我們投到中關(guān)村、北京市，我們跟其它的區域也有過(guò)交流。我們的人民幣基金有社?；?，社保的要求就是要有穩定持續的增長(cháng)，不要大漲大跌，因為社保的錢(qián)是人民的錢(qián)。作為管理人，要深刻理解投資人（引導基金）的訴求，滿(mǎn)足了需求，最終達到引導基金的作用。
市場(chǎng)化基金的訴求就比較單一，它的訴求就是你能獲得比他人更好的回報，政府的引導基金在滿(mǎn)足政府要求的前提下獲得更好的回報。你僅僅是一個(gè)回報，而與引導的要求相背離，那也是不會(huì )選擇的，這是兩個(gè)管理者的差別。
政府引導基金這些年越來(lái)越多，就像我們作為GP設立基金是一個(gè)很好的方向，尤其是對新的承辦基金，被政府引導基金投了，也是挺好的品牌樹(shù)立，因為政府在考核的時(shí)候還是非常嚴格的。我理解政府引導基金和市場(chǎng)化基金稍微有一個(gè)差別，就是市場(chǎng)化的基金融資的時(shí)候，它是跟著(zhù)大環(huán)境好壞來(lái)決定拿錢(qián)容不容易。比如在2015年大勢不好的時(shí)候，大概有3個(gè)月到半年市場(chǎng)募集是拿不到錢(qián)的。政府引導基金實(shí)際上要和政府的計劃相匹配，如果你和這個(gè)時(shí)間點(diǎn)對不上的話(huà)，你也拿不到錢(qián)。在第一波投資已經(jīng)進(jìn)去了，第二波正在修正、總結經(jīng)驗的時(shí)候，你還要等一等。
主持人：在對兩組優(yōu)秀的機構進(jìn)行頒獎之后，接下來(lái)要開(kāi)始我們今天上午第一場(chǎng)圓桌論壇，下面是一個(gè)私募股權的圓桌論壇。在這個(gè)環(huán)節開(kāi)始之前，有一個(gè)小小的提示，待會(huì )兒我們來(lái)到臺上參與圓桌論壇的嘉賓都是目前國內最優(yōu)秀的私募股權方面的單位代表，所以能夠和他們有這樣一個(gè)交流的機會(huì )非常難得，今天在場(chǎng)的所有的來(lái)賓如果您有什么樣的問(wèn)題想和他們交流，或者想向他們提問(wèn)的話(huà)，歡迎您提前用您的小紙條寫(xiě)好，交給我們場(chǎng)內的工作人員，我待會(huì )兒會(huì )代為幫你們提問(wèn)。
接下來(lái)有請出第一組對話(huà)嘉賓，他們是：
君聯(lián)資本管理股份有限公司董事總經(jīng)理王能光先生；
深圳市創(chuàng )新投資集團有限公司副總裁李守宇先生；
深圳市東方富海投資管理股份有限公司總裁、創(chuàng )始合伙人程厚博先生；
深圳市福田引導基金投資有限公司總經(jīng)理汪云沾先生；
深圳市匯通金控基金投資有限公司董事長(cháng)劉理先生。掌聲有請圓桌論壇的嘉賓。
各位好，我們的圓桌對話(huà)嘉賓已經(jīng)就坐了，首先依然是按照慣例，我們先請各位嘉賓簡(jiǎn)單地介紹一下自己的情況，先從李總這邊開(kāi)始。
李守宇：大家好，很高興參加這次論壇，我是深創(chuàng )投的副總裁、董事會(huì )秘書(shū)李守宇，在創(chuàng )投行業(yè)已經(jīng)從業(yè)了18年，是一個(gè)創(chuàng )投行業(yè)的老兵。
王能光：我是君聯(lián)資本的王能光，君聯(lián)資本是2001年成立的，我們專(zhuān)注于早期的投資，我從公司成立到現在一直從而創(chuàng )投工作。
程厚博：大家好，我是東方富海的程厚博，我和前面兩位差不多，基本上就是在剛剛有創(chuàng )投的時(shí)候我們就入行了，東方富海到去年剛好10周年，也是一個(gè)專(zhuān)注做PE/VC的機構。
汪云沾：各位領(lǐng)導，我是福田引導基金的總經(jīng)理汪云沾，福田引導基金是一家新成立的公司，是2015年8月31號注冊成立的，它是創(chuàng )投界的一個(gè)新兵，我也是這個(gè)行業(yè)的新兵，我在這個(gè)基金公司成立以后才來(lái)到這個(gè)領(lǐng)域的，我原先是從事監管工作，我之前在深圳證監局基金監管處當處長(cháng)，請同仁們多多關(guān)照。
劉理：我是匯通金控的董事長(cháng)劉理，我們是南山區政府產(chǎn)業(yè)引導基金的管理平臺，南山區是一個(gè)非常好的創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的沃土，也非常歡迎各位優(yōu)秀的GP到南山投資，大展拳腳。
主持人：謝謝各位的介紹，接下來(lái)我們就要開(kāi)始今天的話(huà)題了。剛才我們一直在說(shuō)2016年是監管元年，是最嚴監管年，但是具體的監管措施出臺之后，對于各個(gè)私募機構可能產(chǎn)生了一些什么樣的影響？各位身處其中有些什么樣的感受？我們想請各位分享一下。
李守宇：大家也都說(shuō)今年是我們的最嚴監管年，是監管元年，從歷史來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得中國證券市場(chǎng)的監管一直是比較嚴格的，起碼對我們公司的監管是非常嚴格的。上市公司的IPO，包括上市公司的運作都經(jīng)歷了很長(cháng)時(shí)間，特別是IPO，一般都在證監會(huì )排隊排了好幾年，整個(gè)的財務(wù)指標，包括公司治理、公司資質(zhì)、規范性都受到了嚴格的審查。從我們現在接觸的一些從境外回歸的項目，它的財務(wù)狀況經(jīng)過(guò)審計發(fā)現還沒(méi)有國內嚴格，所以也造成了中國的PE公司價(jià)值相對較高。同時(shí)，今年采取更加嚴格的監管措施，我覺(jué)得對好的公司，經(jīng)過(guò)這些洗禮，它能夠表現得更好，差的公司的問(wèn)題能被查出來(lái)，把它打回原形，這樣使我們整體的資本市場(chǎng)能夠更加健康發(fā)展，使好的公司更好，差的公司把它查出來(lái)，我覺(jué)得這個(gè)監管措施對資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對PE投資長(cháng)遠是非常有利的。所以這個(gè)監管對我們做創(chuàng )投的機構是一個(gè)好事情。
主持人：對好的公司來(lái)說(shuō)更樂(lè )意看到監管的趨嚴。王總您的感受是怎樣的？
王能光：先說(shuō)私募股權，我們這些成立比較早的公司大概都是在2000年左右，當時(shí)做股權投資或者是創(chuàng )業(yè)投資的家數還是比較少的，那個(gè)階段主要是靠行業(yè)的自律。隨著(zhù)這些年的蓬勃發(fā)展，尤其是今天領(lǐng)導介紹的，我們的國民財富增加，參與私募股權（無(wú)論是VC還是PE）的機構就越來(lái)越多，在這個(gè)情況下，從政府的角度加強監管，使每一家參與者都按照嚴格的規范進(jìn)行運作，這樣有利于行業(yè)的健康發(fā)展，也有利于參與者以及資本市場(chǎng)的健康。
私募股權投資的標的集中體現在上市環(huán)節，我們過(guò)去也看到很多企業(yè)為了取得上市的資格，它的業(yè)績(jì)并不是很扎實(shí)，通過(guò)嚴格的監管，以及經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jì)，以及法律法規方面更嚴格的要求，讓一個(gè)健康的公司、一個(gè)遵紀的公司上市，對以后的發(fā)展以及對整個(gè)資本市場(chǎng)都是好事情。
程厚博：中國的市場(chǎng)需要監管，我們從業(yè)的人也歡迎被監管。剛才王總說(shuō)了，中國的私募股權投資從當時(shí)號稱(chēng)“一桌飯”的人，到現在已經(jīng)達到了上萬(wàn)家機構，所以這個(gè)發(fā)展速度非?？?。但是在中國有一個(gè)很有意思的事情就是，一個(gè)行業(yè)熱起來(lái)可能就全民參與了，這里頭一定會(huì )出現一些混亂的狀況。我覺(jué)得合理的監管能夠讓這個(gè)行業(yè)處于一個(gè)比較有序的、快速的成長(cháng)，這是對整個(gè)市場(chǎng)、對經(jīng)濟發(fā)展十分必要。今天比較有幸，協(xié)會(huì )的領(lǐng)導也到場(chǎng)，我在這里也呼吁，加強監管，也要提高效率?，F在整個(gè)行業(yè)的備案運作的效率還是有一些問(wèn)題的，政府部門(mén)進(jìn)行監管，同時(shí)也要提高效率。另外，不僅要監管好人，還要查出那些為非作歹的壞人。
汪云沾：我是從監管部門(mén)出來(lái)的，監管對今天在座的這些私募機構來(lái)說(shuō)是重大的利好，我相信今天來(lái)開(kāi)會(huì )的都是非常規范的，對于一些不那么規范的，那可能是一個(gè)利空，因為他們的生存空間就沒(méi)有了。加強監管肯定能凈化行業(yè)的空氣，能規范公司的上升空間。張小艾會(huì )長(cháng)剛才在演講中提到，去年私募基金管理人的數量下降了23%，但是私募基金的規模上升了102%，我們的管理人減少了，但是每個(gè)機構都做大了，這是我們私募機構在規范監管下希望看到的。
劉理：我們政府的產(chǎn)業(yè)引導基金是財政的錢(qián)，所以監管?chē)栏窈臀覀兊哪繕耸峭耆恢碌?，我們所合作的GP既然能把它挑出來(lái)，就是在監管、風(fēng)控這一塊是最優(yōu)秀的，所以我們非常歡迎這種政策的出臺。
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